Acciones de cannabis: empresas conocidas, EE.UU., Canadá, ETFs - 4 opiniones sobre inversión y riesgo

Las acciones del cannabis han sido objeto de debate durante años, a veces celebradas como la industria del futuro, a veces criticadas por ser una exageración. En los últimos tiempos, con la legalización parcial en Alemania, el tema ha vuelto a cobrar protagonismo. Pero, ¿cómo es realmente el mercado? ¿Qué empresas operan, cómo funciona el cultivo en las plantaciones, las cadenas de suministro y los mercados, y cuáles son las oportunidades y los riesgos estructurales? ¿Cómo podemos ofrecerle una buena visión de conjunto? Empezamos con empresas y acciones de cannabis bien conocidas y, a continuación, echamos un vistazo diferenciado al cannabis como inversión basándonos en 4 opiniones de expertos.

Acciones de cannabis: empresas conocidas como primera panorámica
Desde el anuncio de Donald Trump de desclasificar el cannabis (de droga dura a droga blanda, o más exactamente: de la Lista I a la Lista III), el mercado está en estado de excitación. Los precios de las acciones están subiendo y los primeros sueños de una Weed Nation bajo Trump, ¿quién lo hubiera pensado?

A menudo se nombra a las mismas empresas como punto de entrada. Según finanzen.net, esto incluye principalmente a los productores canadienses, ya que Canadá estableció un mercado regulado muy pronto.

«Diferenciemos tres categorías: 1) enfoque nacional, 2) enfoque internacional y 3) inversiones en empresas tabaqueras y de bienes de consumo».

Prólogo: La información que proporcionamos tiene únicamente fines educativos e informativos generales y nunca debe utilizarse como base para tomar decisiones de inversión específicas. Siempre es aconsejable solicitar asesoramiento a un asesor financiero cualificado antes de invertir.

Empresas estadounidenses con un fuerte enfoque nacional

Algunas de las empresas de cannabis más importantes se centran casi exclusivamente en el mercado estadounidense. Estos denominados operadores multiestatales (MSO) cultivan, procesan y distribuyen en varios estados, pero hasta ahora solo han tenido una presencia limitada en las principales bolsas de valores.

Curaleaf Holdings
Industrias Green Thumb
Trulieve Cannabis
Laboratorios Cresco

Productores canadienses con vocación internacional

Además del mercado nacional de Canadá, varias empresas se están centrando en la expansión internacional en una fase temprana. La atención se centra principalmente en el uso médico en Europa, América Latina y Australia.

Crecimiento del dosel
Marcas Tilray
Aurora Cannabis
Organigrama

Inversiones de empresas tabaqueras y de bienes de consumo

Las grandes empresas de la industria tabaquera y de bienes de consumo llevan años participando de forma selectiva en el sector del cannabis. Se trata sobre todo de participaciones minoritarias u opciones estratégicas.

Grupo Altria
Philip Morris Internacional
British American Tobacco

Empresas en el punto de mira: Canopy, Tilray & Co.
Los mercados internacionales permiten un amplio crecimiento. Así, países de origen como Canadá se han convertido en actores principales.

Crecimiento del dosel

Canopy Growth es descrita por finanzen.net como uno de los actores más conocidos. La empresa produce cannabis medicinal y cáñamo industrial. Al mismo tiempo, la fuerte caída del precio de la acción desde el boom de 2021 muestra lo altas que eran las expectativas en un principio y lo mucho que se corrigieron.

Marcas Tilray

Tilray es una de las mayores empresas de cannabis del mundo. finanzen.net destaca especialmente la cooperación con la empresa farmacéutica Sandoz, destinada a facilitar el acceso al mercado europeo.

Aurora Cannabis

Más información sobre Aurora Cannabis.

Organigrama

Más información sobre Organigrama.

Psicología del mercado y ciclos publicitarios

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Jens Rabe califica claramente las acciones de cannabis de altamente especulativas. Se refiere a anteriores fases de auge en las que muchas acciones cayeron entre un 80 y un 90 por ciento, y luego nunca volvieron a sus máximos anteriores.

Una cuestión clave aquí es el llamado efecto ancla: los inversores se guían por los máximos anteriores y asumen que éstos deben alcanzarse de nuevo. Según Jens Rabe, estadísticamente no suele ser así.

Máximos anteriores como falsa referencia
Fuertes movimientos emocionales del mercado
Comparable a las anteriores exageraciones sobre materias primas y tecnología

Inversores institucionales y tamaño del mercado

Según Jens Rabe, un vistazo a los ETF de cannabis muestra que el capital institucional está en gran medida ausente. Incluso los grandes ETF de cannabis en EE.UU. sólo gestionan pequeñas cantidades de miles de millones, una cifra muy pequeña en comparación con otros mercados temáticos.

Una de las razones es que a muchos inversores institucionales no se les permite comprar acciones por debajo de determinados niveles de precios o con una capitalización bursátil baja. Muchas acciones de cannabis entran precisamente en esta categoría.

Bajos volúmenes de fondos
Escasa participación institucional
Elevada dependencia de los inversores privados

Cultivos, plantaciones y exceso de capacidad

Philip Hopf subraya que muchas empresas de cannabis han invertido masivamente en capacidades de producción. Se construyeron grandes instalaciones de interior e invernaderos, a menudo más rápido de lo que podía crecer el mercado.

En el pasado, este exceso de capacidad ha provocado presiones sobre los precios, elevados niveles de existencias y cargas financieras. Al mismo tiempo, el cultivo y la explotación requieren mucho capital y energía.

Interior frente a invernadero

Los sistemas de interior permiten una calidad constante, pero ocasionan elevados costes fijos. Los invernaderos son más baratos pero menos flexibles. Según HKCM, ambos modelos están sometidos a presión para seguir siendo económicamente viables.

Elevados requisitos de capital
Presión sobre los precios por exceso de producción
La calidad como factor competitivo

Rutas de reparto y normativa

En su seminario web, Deutsche Börse subraya que los mercados del cannabis están muy regulados. Especialmente en el sector médico, las farmacias, los médicos y los organismos gubernamentales deciden sobre el acceso al mercado.

En Canadá, quedó claro que, incluso con un mercado legal, la falta de puntos de venta puede ralentizar gravemente las ventas. Sólo la ampliación de los canales de distribución propició unas ventas más estables.

El mercado médico como anclaje estructural

Varias fuentes, entre ellas Deutsche Börse y finanzen.net, consideran que el mercado médico es más estable a largo plazo. Su crecimiento es más lento, pero depende menos de las tendencias a corto plazo.

Distribución en farmacias
Escalado lento
Control reglamentario estricto

ETFs y amplitud de mercado

finanzen.net señala que apenas existen ETF de cannabis puro en Alemania. Aunque existen productos internacionales, siguen siendo productos de nicho con escasa liquidez.

Jens Rabe también subraya que los bajos volúmenes de ETF son una señal clara: El mercado aún no se ha visto impulsado por grandes flujos de capital.

Selección limitada
Baja liquidez
Muy temático

¿4 votos y qué conclusión?

En resumen, las valoraciones de Jens Rabe, HKCM, finanzen.net y Deutsche Börse dibujan un panorama similar: el cannabis es un mercado real con beneficios médicos, pero económicamente complejo, políticamente dependiente y fuertemente caracterizado por las expectativas.

«Cualquiera que negocie con acciones de cannabis necesita fijarse menos en los precios individuales y más en entender cómo interactúan el cultivo, la regulación, la distribución y los flujos de capital.»

Es decir: